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爱游戏app官网入口 - 官网首页—铁矿石谈判背后的衍生品猫腻

来源:爱游戏app官网入口点击: 发布时间:2022-06-19 09:50
本文摘要:2010年铁矿石谈判大幕将要冲破。从历史仔细观察,三大矿企尤其擅于利用航运酬劳、涉及金融衍生品对铁矿石现实市场需求实行“人工催肥”,生产泡沫。中国钢企如何应付? 又闻BDI发烧时力拓、必和必拓和淡水河谷一向利用操控海运费及与之涉及的金融衍生品工具,生产欺诈的铁矿石海运市场繁荣,为来年的铁矿石谈判生产受到影响氛围。 自从2009年9月24日以来,BDI指数(波罗的海干散货指数)经常出现较慢下跌,累计到11月19日,41个交易日内,指数涨幅高达114.3%。

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2010年铁矿石谈判大幕将要冲破。从历史仔细观察,三大矿企尤其擅于利用航运酬劳、涉及金融衍生品对铁矿石现实市场需求实行“人工催肥”,生产泡沫。中国钢企如何应付? 又闻BDI发烧时力拓、必和必拓和淡水河谷一向利用操控海运费及与之涉及的金融衍生品工具,生产欺诈的铁矿石海运市场繁荣,为来年的铁矿石谈判生产受到影响氛围。

自从2009年9月24日以来,BDI指数(波罗的海干散货指数)经常出现较慢下跌,累计到11月19日,41个交易日内,指数涨幅高达114.3%。BDI指数是铁矿石谈判中一个很最重要的砝码,通过操纵这个指数,力拓、必和必拓两大铁矿石企业(以下齐名“两竣”)可以超过“一箭三雕”的目的:既可以对中国钢铁企业施加压力,在铁矿石谈判中寻求更加不利的宽协价;也可以压制巴西淡水河谷,淡水河谷可知矿粉到中国的靠岸价(CIF)中运费这一块较澳洲矿高达几十美元,纳坐BDI指数,可以更进一步压制淡水河谷的销量;两竣通过操纵BDI指数还能借此取得可观的利润。影响BDI指数的因素有很多,还包括:铁矿石、煤炭和谷物的运输量,美元的汇率、燃油成本、船价、天气、用工成本和铁矿石输出国船只压港等。

两竣主要是通过大量租船,掌控铁矿石海运运力,进而纳坐指数下跌借此利润。从2006年以来,两竣在每次铁矿石谈判之前,都会大量地租船,掌控运力,这是它们的既定动作。为了生产不利于2010年铁矿石谈判的不利氛围,两竣在掌控海运运力方面早已开始行动。

据航运权威机构Clarkson数据表明,10月份,Capesize(铁矿石运输的主要船型)月度租用订租量中,两竣租船总计45艘,占到市场租船总运力的36.58%,而9月份,两竣共计租船26艘,占到市场租船总运力的29.54%。一旦BDI指数被抹黑下跌之后,掌控了大量货船的两竣可以在现货租船市场取得较高的货运收益。

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另外与BDI指数伴的有一种类似的金融派生产品叫远期运价协议(FFA,Forward Freight Agreement),两竣通过掌控铁矿石海运运力,纳坐BDI指数,还可以在FFA上取得巨额报酬。衍生品圈套FFA于1991年由Clarkson首次明确提出,即买卖双方针对将来某一特定时期内,明确航线上的明确船型制订的一种远期运价协议。

协议规定明确的航线、价格、数量、结算日期、结算价格计算方法等,双方誓约在未来某一时间点,缴纳或缴纳依据波罗的海航交所的官方运费指数价格与合约誓约价格的运费差额。FFA市场沦为全球投机者和投资者转入航运市场的选用,航运商、贸易商、生产商、金融机构等都争相重新加入其中。目前四大参予主体在奥斯陆期货期权承销所的交易量比重分别超过了15%、49%、16%和20%。尤其是金融公司,比如高盛、摩根士丹利、法国兴业银行(601166,股吧)、澳大利亚麦格理银行等转入到FFA市场,所带给的资金多达了现货租船市场的金额,导致国际航运市场的欺诈兴旺。

中国铁矿石海运量大约占到全球铁矿石海运量的80%,海运费在海运铁矿石成本中所占到比重多达50%,因此,各种机构掌控全球运力、操纵FFA,对中国铁矿石谈判导致很大的冲击。中国大象的舞步那么中国企业该怎么办?作为行业协会的中钢协又有什么对策?是被动挨打,还是主动出击?就现在的情况而言,中钢协能做到的极为受限,不能通过解决问题港口铁矿石积压和木栅港来获释运力,期望能凭此减轻海运费用下跌导致的铁矿石谈判压力。中国现有的铁矿石谈判机制让人脑海里不时经常出现这样一幅场景,两个人打人,一个人比另一个人很弱,为了给自己壮胆,拿起板砖往自己头上一敲打,忽然头破血流。

如果输掉胆子较小,可能会被这种自杀不道德震住,但如遇上任性的,任你击出脑髓,也没有人害怕你。中钢协现在整顿国内钢铁业的方式就有点“自杀”的意思。

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中钢协现有的管理层必须改版思维,在铁矿石谈判过程中,学会利用多种手段敲击谈判输掉。如果意味着依赖在国内容许生产能力、推展钢铁企业兼并重组、实施所谓的“统一价格”、“铁矿石备案注册”等手段,是无法动摇现有的国际铁矿石谈判机制的。

必需更聪明地参予国际游戏,而不要寄希望于将经济问题政治化,依赖国家力量来解决问题经济问题。从某种程度上来说,中钢协的职能早已经常出现瓶颈,如果这个机构意味着想要通过取得行政话语权来统率钢铁行业,它的起到是没建设性的必须,通过更有国内的钢铁生产商、贸易商、航运企业、金融企业等实体入股或其它方式展开密切的利益绑,有效地统合这些利益群体,并推展它们参予到国际铁矿石海运金融衍生品市场的竞争中去。中国的钢铁企业、贸易商必需参予到以BDI指数居多的金融衍生品市场中去做到各种套期保值,否则,不能被动拒绝接受加剧的铁矿石价格。

另外,2005年经常出现的运费期权(Freight Options)于是以逐步沦为运费衍生品中的主力军,中国钢铁企业、贸易商必须细心研究、参予这个市场。


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